民生证券发布研究报告称，宏观层面制造业PMI数据超预期，稳增长政策效应显现，叠加3月份钢材传统消费旺季逐步开启，钢价有望继续走高。建议关注：1)普钢板块：宝钢股份（600019）(600019.SH)、包钢股份（600010）(600010.SH)、华菱钢铁（000932）(000932.SZ);2)特钢板块：甬金股份（603995）(603995.SH)、中信特钢（000708）(000708.SZ)、广大特材(688186.SH);3)高温合金标的：抚顺特钢（600399）(600399.SH);4)石墨电极标的：方大炭素（600516）(600516.SH);5)管材标的：友发集团（601686）(601686.SH)、新兴铸管（000778）(000778.SZ);6)高股息标的：方大特钢（600507）(600507.SH)、南钢股份（600282）(600282.SH)、三钢闽光（002110）(002110.SZ)。

▍民生证券主要观点如下：

价格：本周(2.27-3.5，下同)钢材价格上涨。

(相关资料图)

本周20mmHRB400材质螺纹价格为4310元/吨，较上周环比+1.2%，热轧3.0mm价格为4410元/吨，较上周环比+0.9%。本周原材料价格分化，港口铁矿石价格上涨;焦炭价格持平;废钢价格下跌。

利润：本周螺纹钢利润回落。

长流程方面，测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-13元/吨，-18元/吨和+11元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回升。

产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。

产量方面，本周五大钢材品种产量947万吨，周环比升15.14万吨，其中建筑钢材产量周环比增14.93万吨，板材产量周环比升0.21万吨，螺纹钢本周增产12.86万吨至295.03万吨。

库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降17.03万吨至1650.73万吨，钢厂总库存667.61万吨，周环比降18.53万吨，其中，螺纹钢社库降4.98万吨，厂库降9.38万吨。

表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量309.39万吨，周环比升15.71万吨，本周建筑钢材成交日均值17.42万吨，周环比增长5.79%。

投资建议：钢材延续去库，周内社库、厂库双双下滑，下游消费继续复苏，建材、板材消费边际好转。

宏观层面，2月制造业PMI数据超预期。进入3月，钢材传统消费旺季逐步开启，钢价有望继续走高。短期基本面上，下游开工继续好转，测算本周螺纹钢表观消费量309.39万吨，周环比升15.71万吨。库存方面，国内钢材延续去库，其中社会库存周环比下滑17.03万吨。

整体看，宏观层面制造业PMI数据超预期，稳增长政策效应显现，叠加3月份钢材传统消费旺季逐步开启，钢价有望继续走高。

风险提示：地产用钢需求超预期下滑;钢价大幅下跌;原材料价格大幅波动。

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